Margem apertada no 2º turno eleva risco de contestação, diz Goldman

Publicado por Ricardo Belvante

O banco Goldman Sachs divulgou neste domingo (25), dia do segundo turno das eleições presidenciais, relatório a clientes apontando que uma vitória com margem inferior a um ponto percentual entre o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e o senador Flávio Bolsonaro (PL) pode aumentar o risco de contestação do resultado e ser interpretada como um mandato frágil para o governo eleito.

Segundo os economistas do banco, "uma diferença inferior a 1 ponto porcentual em relação ao segundo colocado poderia aumentar o risco de contestação do resultado eleitoral, sobretudo em um ambiente altamente polarizado, e poderia ser interpretada como um mandato frágil para governar". Na avaliação inversa, eles afirmam que "uma margem de vitória superior a 4 pontos daria ao vencedor um mandato claro".

Pesquisas de intenção de voto levantadas pelo banco indicavam um resultado próximo da faixa de risco: na média de 17 institutos, Flávio Bolsonaro aparecia com 51% dos votos válidos, contra 49% de Lula, diferença de 1,9 ponto percentual. No primeiro turno, em 4 de outubro, o senador já havia superado o petista, por 47,03% a 45,16%, cerca de 2,2 milhões de votos de distância, resultado que contrariou boa parte das pesquisas feitas antes da votação.

Os economistas do Goldman também observaram que uma alta taxa de abstenção tenderia, em tese, a favorecer o senador do PL. Conforme o relatório, "a abstenção costuma aumentar do primeiro turno para o segundo, mas é possível que, neste ano, haja um desvio em relação ao padrão histórico: a abstenção no primeiro turno já ficou acima das taxas observadas em eleições anteriores; a disputa é acirrada e altamente polarizada; e ambos os candidatos intensificaram os esforços para mobilizar os eleitores que não comparecem às urnas".

O relatório cita como referência o resultado de 2022, quando Lula venceu Jair Bolsonaro por 50,90% a 49,10%, a disputa presidencial mais apertada desde a redemocratização, com margem de 1,8 ponto — abaixo do limiar de um ponto que o banco agora trata como zona de maior risco. Na ocasião, o PL pediu ao Tribunal Superior Eleitoral a invalidação de votos de urnas anteriores a 2020; o pedido foi negado, e a coligação foi multada em R$ 22,9 milhões por litigância de má-fé, valor mantido pelo plenário do tribunal.

Para os analistas, o tom dos discursos de vitória e de derrota também vai sinalizar se a polarização política deve persistir. De acordo com o relatório, "o tom dos discursos de reconhecimento da derrota e de comemoração da vitória indicará se a polarização tende a persistir e se a transição institucional ocorrerá sem sobressaltos". Depois da eleição, o banco afirma que o mercado financeiro vai concentrar atenção na composição ministerial do novo governo e em sinais sobre políticas econômicas e reformas.

Os economistas do Goldman afirmam que "espera-se que os mercados financeiros reajam positivamente, no período pós-eleição, a sinais de pacificação social e de estabilidade política, bem como à adoção de políticas e reformas capazes de impulsionar os investimentos e o crescimento econômico". O relatório aponta que o crescimento real do PIB per capita teve média de apenas 0,15% entre o terceiro trimestre de 2011 e o segundo trimestre de 2026, enquanto os investimentos reais ficaram, no mesmo trimestre mais recente, 8,3% abaixo do pico registrado no segundo trimestre de 2013 — cenário em que, segundo os analistas, "uma mudança no regime de políticas econômicas é urgente".

Foto: Exame